Трейдеры ожидают всплеска глобальной волатильности валют, поскольку стоимость хеджирования от колебаний курса доллара на предстоящей неделе вырастет до самого высокого уровня с начала 2020 года.
Согласно данным рынка опционов, инвесторы ожидают значительной волатильности цен, особенно в валютах Группы 10 (Group of 10), таких как японская иена, норвежская крона и новозеландский доллар. Мексиканский песо, китайский юань и южнокорейский вон также кажутся уязвимыми.
Иена лидирует в ожидаемых ценовых колебаниях
Подготовка к волне валютной волатильности ускоряется, поскольку еженедельные опционы впервые фиксируют дату проведения предвыборных опросов в США. За несколько дней до того, как американцы придут на избирательные участки 5 ноября, средние показатели национальных опросов показывают, что Камала Харрис и бывший президент Дональд Трамп практически сравнялись.
Ниже приводится разбивка основных движений валютных опционов
Мексиканский песо.
Трейдеры ожидают волатильности после того, как на этой неделе песо упал до самого низкого уровня с сентября 2022 года. Недельная волатильность выросла до самого высокого уровня более чем за четыре года, а разрыв между текущим движением курса и будущими прогнозами, ключевой показатель для рынка опционов, увеличился до второго по величине уровня с тех пор, как Bloomberg начал собирать данные в 2007 году.
Близость песо к США, которая делает его уникально восприимчивым к тому, кто находится у власти, а также обещание Трампа в случае победы на выборах ввести тарифы для американских компаний, которые переносят производство в Мексику, сделали его громоотводом для некоторых инвесторов.
ЮАНЬ.
Волатильность юаня, торгуемого на суше, скорее всего, достигнет самого высокого уровня за последние два десятилетия, поскольку трейдеры стремятся застраховаться от риска глобальной торговой войны, которая может непропорционально сильно ударить по Китаю. Президент Трамп пригрозил ввести тарифы до 60 % на китайский импорт, и BNP Paribas прогнозирует, что юань упадет на 7 % по сравнению с текущими уровнями, если Китай не подчинится.
Инвесторы ожидают одобрения мер налогово-бюджетного стимулирования, которые должны помочь замедляющейся экономике восстановиться. Когда станут известны подробности таких мер, они, вероятно, окажут влияние на обменный курс.
Тем временем волатильность оффшорного юаня приближается к рекордно высоким уровням, хотя для многих глобальных трейдеров он является более ликвидным и доступным способом доступа к китайскому риску.
Евро.
Волатильность евро также подвержена влиянию торговых тарифов, связанных с победой Трампа, и выросла наиболее резко с 2020 года, достигнув самого высокого уровня с марта 2023 года. Так называемые развороты риска (индикатор готовности покупать опционы, а не продавать валюту) показывают, что трейдеры по-прежнему настроены медвежьими настроениями в отношении евро, но позиции по краткосрочным движениям стали более позитивными в последние дни, поскольку валюта отскочила на спотовом рынке.
Ожидается, что евро вернется к паритету по отношению к доллару после того, как президент Трамп раскритиковал доминирование Европы над США в сфере торговли. Goldman Sachs Group заявила, что евро может упасть на 10 процентов по отношению к доллару, если президент Трамп и республиканцы победят на выборах. Готовясь к такому исходу, Европейский союз начал составлять список торговых целей США.
По словам трейдера, знакомого с ходом торгов (он отказался назвать свое имя, поскольку не имеет права выступать публично), хедж-фонды заявили о спросе на выигрышные контракты, если евро упадет до 1,05 доллара в течение следующих трех месяцев. Это нашло отражение в сделках, заключенных через Depository Trust & Clearing Corporation в этом месяце.
Иена.
Иена рассматривается как валюта, на которую с наибольшей вероятностью повлияет встреча G10 на следующей неделе, в основном в результате изменения разницы в обменных курсах между двумя странами. Банк оставил ставки без изменений в четверг, но трейдеры ожидают, что центральный банк снова повысит ставки в декабре или январе. Тем временем ожидается, что Федеральная резервная система США снизит ставки на следующей неделе, но остаются вопросы относительно масштабов снижения ставок в течение следующего года.
В последнее время трейдеры усилили свою «бычью» позицию по доллару США. Разворот риска говорит о том, что инвесторы готовятся к продолжению недавнего спотового ралли.
