Согласно последнему обзору Bloomberg Markets Live Pulse, доллар должен начать 2025 год на прочной основе, прежде чем столкнуться с такими рисками, как ускорение инфляции и увеличение бюджетного дефицита в следующем году.
В преддверии следующего года 89 участников опроса разделились во мнениях относительно различных рисков, которые могут нанести наибольший ущерб доллару. Опасения по поводу дефицита привлекли наибольшее количество респондентов – 38%. Еще 32% заявили, что слабый экономический рост в Соединенных Штатах и во всем мире может оказать давление на доллар в следующем году, если избранный президент Дональд Трамп вступит в должность в мае и введет тарифы, которые он обещал во время предвыборной кампании.
Индекс Bloomberg dollar spot только что завершил свой самый продолжительный недельный рост за 1 год и торгуется на самом высоком уровне с 2022 года, поскольку трейдеры делают оптимистичную ставку на то, что политика Трампа поддержит валюту.
Однако респонденты, участвовавшие в опросе, отметили, что такая политика может создать условия для роста доллара в краткосрочной перспективе, но долгосрочное влияние на экономику в конечном итоге ограничит привлекательность валюты.
Так было во время первого президентского срока Трампа. Доллар вырос почти на 1 процент во время его победы на выборах в 2016 году и инаугурации в ближайшие 5 месяцев, поскольку доходность казначейских облигаций резко возросла. Однако в 2017 году экономика США потеряла динамику, а в Европе рост ускорился, что привело к резкому снижению.
Долларовые "быки"
Тем не менее, сторонники укрепления доллара превзошли "медведей" примерно в 2,5 раза в краткосрочной перспективе. Около 70% респондентов считают, что индекс доллара Bloomberg в марте вырастет.
Две важные темы укрепят веру в доллар США в конце года
Респонденты и инвесторы ожидали, что доходность государственных облигаций будет зафиксирована благодаря снижению процентной ставки и терпению Федеральной резервной системы, что увеличило приток инвесторов в активы США.Они также отметили возможность того, что неопределенность в отношении будущей экономической политики Трампа может превратить доллар в убежище.
"Нам нравится курс доллара, но суть того, как далеко может зайти это движение, остается прежней", - сказал Питер Вазаро, портфельный менеджер BNP Asset Management.
Валюты еврозоны упали до самого низкого уровня за два года в пятницу на фоне ожиданий, что Европейский центральный банк будет активно смягчать денежно-кредитную политику для стимулирования регионального роста. Это резко контрастирует с ситуацией в Соединенных Штатах, где перспективы дальнейшего снижения ставок ФРС смягчаются на фоне надежных экономических данных.
Эксперты и розничные инвесторы, участвовавшие в опросе, достаточно уверены в себе, чтобы проигнорировать эту историю. Согласно данным за 2005 год, индекс доллара Bloomberg упал в среднем на 0,5% в марте, что является сезонно слабым месяцем для американской валюты. Респонденты заявили, что мексиканское песо примет на себя основную тяжесть будущего укрепления доллара, за ним последуют иена и бразильский реал.
Валютные трейдеры-спекулянты расширили свои длинные позиции по доллару после выборов в США и теперь делают оптимистичные ставки на деривативы.По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission), это самый высокий показатель с 6 марта.
Пик оптимизма
Большинство инвесторов, принявших участие в опросе (около 55%), ожидают, что стоимость доллара достигнет максимума быстрее, чем это произойдет с американскими акциями. Между тем, более половины респондентов заявили, что планируют стабилизировать свою долю в индексе s&P 500 в течение следующего месяца.
Ситуация с долларом США также рассматривается как потенциальный катализатор укрепления, поскольку в ближайшие месяцы ожидается появление многих факторов риска, таких как высокие тарифы, препятствующие экономическому росту, и политика в области инфляции, повышающая доходность.
Лорен ван Билджон, глава отдела процентных ставок и валютных операций в Allspring global bond products group, сказала, что потребуется время, чтобы понять, как валютные рынки отреагируют на окончательную форму конкретной политики Трампа.
Это может означать повышенный уровень волатильности валюты, поскольку трейдеры делают ставку на то, что второй президент Трамп увеличит волатильность валюты, учитывая все проблемы, связанные с его экономической политикой.
"Я не думаю, что мы еще достигли той точки, когда можно переусердствовать с укреплением доллара", - сказал Ван Билджон. "Тем не менее, в следующем году, я думаю, у обеих сторон будет шанс на этот обмен. Рынок действительно хорош в анализе краткосрочных рисков, но в долгосрочной перспективе это действительно неясно".
