Турецкая лира ослабла до рекордно низкого уровня после того, как Реджеп Тайип Эрдоган выиграл второй тур президентских выборов, продлив свое пребывание в качестве лидера страны с самым длительным сроком пребывания в должности, что все больше отталкивает иностранных инвесторов.
Акции подскочили, а долларовые облигации были смешанными в понедельник, поскольку инвесторы ожидали назначение новой экономической команды, которая, как он обещал, будет иметь «международный авторитет», намекая на потенциальный отход от неортодоксального сочетания политики, основанного на сверхнизких процентных ставках и активном государственном вмешательстве в рынки. Эрдоган - это ожидаемый объявить о своем новом кабинете уже в пятницу, по словам двух турецких чиновников, знакомых с этим вопросом.
Лира упала на 0,6% до 20,10 за доллар США по состоянию на 6:10 в Стамбуле, что является рекордно низким показателем на момент закрытия. Аналитики Уолл-стрит видят в будущем еще большую слабость, а Morgan Stanley предупреждает, что он может упасть на 29% к 28 за доллар к концу года, если Эрдоган откажется изменить курс. Wells Fargo & Co. ожидает, что валюта ударит 23 к концу квартала.
«Победа Эрдогана не приносит комфорта ни одному иностранному инвестору», — сказал Хаснайн Малик, стратег Tellimer в Дубае. «С очень высокой инфляцией, очень низкими процентными ставками и отсутствием чистых валютных резервов может наступить болезненный кризис, затрагивающий все активы».
Эрдоган легко одержал победу во втором туре, набрав 52% голосов по неофициальным подсчетам, и вскоре после 8 часов вечера в воскресенье он произнес победную речь перед толпой сторонников с крыши автобуса в Стамбуле. Уже находясь у власти 20 лет, победа дает ему еще один пятилетний срок.
Неортодоксальный подход Эрдогана к процентным ставкам — он считает, что более низкие ставки ведут к снижению инфляции — оставил рынки зависимыми от непредсказуемого сочетания специальных правил и вмешательств, с новыми мерами, вводимыми неофициально и почти ежедневно. Они также заставили инвесторов бежать, при этом общие иностранные запасы турецких акций и облигаций сократились примерно на 85%, или почти на 130 миллиардов долларов, с 2013 года.
«Очевидно, что нынешняя модель экономики не работает», — сказал Бурак Четинчекер, финансовый менеджер Strateji Portfoy в Стамбуле. «Эрдоган, вероятно, также знает об этом, и умеренный переход к ортодоксальной политике в ближайшем будущем вероятен, потому что в противном случае он не будет устойчивым. Любой сигнал к этому будет приветствоваться рынком».
Политика также была дорогостоящей, с центральным банком растрата Почти 200 миллиардов долларов за последние полтора года на поддержку лиры, чистой иностранной валюты Запасы стал отрицательным, а инфляция взлетела выше 80% в прошлом году, а затем упала до 44% в апреле.
Трейдеров больше неотесанный чем когда-либо на турецкую валюту, делая ставку на то, что рыночные силы в конечном итоге превзойдут государственный контроль. Дополнительные расходы на защиту от падения лиры в ближайшие шесть месяцев - по сравнению с хеджированием от прибыли - выросли до рекордных 21,4 процентных пункта в понедельник, удвоившись с 10,7 в январе.
На фондовом рынке эталонный индекс Турции BIST-100 закрылся ростом на 4,1%, при этом компании, имеющие доход в иностранной валюте, в том числе производитель стекла Sise ve Cam Fabrikalari и национальный перевозчик Турецкие авиалинии, один из крупнейших вкладчиков в продвижение.
Первые признаки любого пересмотра текущей политики, вероятно, появятся с назначениями на ключевые экономические должности, включая Министерство казначейства и финансов, а также в центральный банк. Две недели назад все нынешние министры получили места в парламенте, от которых им придется отказаться, если они будут вновь назначены на должность в кабинете министров.
«Некоторые корректировки должны быть сделаны, чтобы избежать исчерпания валютных резервов, по крайней мере», - сказал Виктор Сабо, инвестиционный директор Abrdn в Лондоне. Политические заявления будут ожидаться, потому что «нынешняя неортодоксальная политика неустойчива».
