Чтобы понять, насколько опасно быть скептиком на Уолл-стрит, где все покупают, вспомните Роба Арнотта, который пять месяцев назад сделал рациональное заявление о том, что NVIDIA превратилась в пузырь.
Ссылаясь на экстремальные оценки после того, как цена акций выросла в четыре раза всего за один год, основатель почтенной компании Research Affiliates назвал это "хрестоматийной историей о великой рыночной иллюзии".
Но с тех пор как он предупредил об этом в сентябре, "пузырь" расширился на 800 млрд долларов, и теперь самый большой риск - остаться позади.
Никогда не продавайте акции "пузыря", когда они растут", - сказал он. Но это не значит, что вы должны владеть акциями-пузырями".
В конечном счете точка зрения Арнотта может оказаться верной, поскольку Уолл-стрит незнакома с рисками, которые накапливаются, когда небольшое количество акций с высокой оценкой доминируют на рынке. Тем не менее, никто не может позволить себе пропустить вечеринку в честь ИИ после того, как самый дорогой в мире производитель чипов превзошел ожидания в отчете, опубликованном в среду.
Краткосрочный интерес к высокотехнологичным гигантам невелик. Ценовые ориентиры аналитиков растут. От хедж-фондов до розничных трейдеров позиционирование стало более агрессивным.
На данный момент не существует медвежьего сценария", - говорит Алек Янг, главный инвестиционный стратег платформы данных Mapsignals. С такой большой компанией невозможно совершать такие движения, если у вас есть "медвежий" сценарий".
Медвежьих ставок на технологических гигантов нигде не найти
Интерес к коротким позициям упал среди семи громких имен
Для активных менеджеров давление, связанное с необходимостью использовать импульс технологических индексов, таких как S&P 500 и Nasdaq 100, которые растут уже 15-й раз за 17 недель, усиливается с каждым днем. Отношение цены к прибыли в Nasdaq 100 сейчас превышает 30 раз, а коэффициент продаж достиг пяти раз.
Рост "Великолепной семерки" не сопровождался увеличением числа "медвежьих" ставок, что объясняется как темпами роста прибыли, так и нежеланием делать ставки против нее. По оценкам стратега JP Morgan Chase & Co., доля коротких позиций снизилась до 1% от находящихся в обращении акций группы, что является самым низким показателем, по крайней мере, с 2015 года. Анализ Nikolaos Panigirzoglou S3 Partners LLC показывает, что те, кто все еще делает "медвежьи" ставки на акции NVIDIA, которые в четверг выросли на 16%, потеряли около 3 миллиардов долларов.
Среди хедж-фондов последний отчет 13F показал дальнейшее увеличение доли владения группой. Розничные трейдеры также являются движущей силой этой тенденции, поскольку спрос на "бычьи" опционы напоминает бум торговли в эпоху пандемии.
Тем не менее, даже на фоне рекордного роста, оценка NVIDIA снизилась с середины 2023 года благодаря росту доходов.
"NVIDIA была, пожалуй, самой важной акцией на планете", - говорит Скотт Рабнер, специалист по тактике в Goldman Sachs Group. Скотт Рабнер говорит о NVIDIA: " Рост рыночной капитализации вернул звериный дух отдельным трейдерам, а активность на досках объявлений и по опционам колл достигла максимума с марта 2020 года".
Nvidia Bulls приветствует будущий рост
Заявленный и предполагаемый годовой доход Nvidia за финансовый год
Источник: Серые столбцы показывают оценки выручки за весь год
Результаты 4 квартала показали рост прибыли на акцию на 486% по сравнению с предыдущим годом без учета некоторых статей. Компания также прогнозирует, что выручка за первый квартал составит около 24 миллиардов долларов США, что значительно выше ожиданий аналитиков.
Согласно данным Bloomberg, средняя цена акций в настоящее время составляет около 863 долларов США, что предполагает потенциал роста более чем на 9 %. Компания Rosenblatt Securities повысила прогнозную цену до 1 400 долларов США с 1 100 долларов США. Шана Сиссел, генеральный директор Banrion Capital Management LLC, занимающая позицию в Nvidia с 2017 года, заявила: "Я активно ищу пути, по которым Nvidia может пойти вразнос. Мне следовало купить ее по цене 650 долларов".
В то время как Nvidia повысила основные фондовые индексы, рост снова был сосредоточен в нескольких акциях. Менее 70 % акций на Нью-Йоркской фондовой бирже выросли, а индекс S&P 500 поднялся на 1,7 % за неделю. Плохие новости для тех, кто делает ставку на рост в ближайшей перспективе.
Кен Махони (Ken Mahoney), генеральный директор Mahoney Asset Management, не беспокоится о резком росте стоимости акций, но все же сократил свою долю в NVIDIA и обналичил часть прибыли.
На всякий случай я обналичил около 20 процентов", - сказал он. Если в ближайшие несколько дней или недель темпы роста замедлятся или цена акций немного поднимется, я смогу перевести свои деньги".
