Последние данные по различным счетам в Федеральной резервной системе США указывают на то, что японские политики могли финансировать валютную интервенцию для поддержки иены на прошлой неделе двумя способами.
Один из них - это механизм ФРС, позволяющий центральным банкам хранить наличные деньги овернайт, чтобы заработать рыночные процентные ставки. Согласно данным центрального банка, объем средств, хранящихся в механизме обратного репо ФРС, по состоянию на 1 мая составил 360 млрд долларов США, что примерно на 8 млрд долларов США меньше, чем неделей ранее. Это первое снижение с недели по 10 апреля. Между тем, счет независимых фондов, используемый центральным банком, сократился примерно на 17,8 млрд долларов США.
Исторически сложилось так, что японские власти не накапливали интервенционные средства в категории беспроцентных официальных иностранных депозитов ФРС", - отметил Лью Крэндалл, экономист Wrightson ICAP, в записке для клиентов. Внешняя процентная кредитная линия RRP предоставляет более чем достаточно ликвидности для поддержки валютных операций", но данные этой недели указывают на то, что это было "исключением" из обычной практики".
Данные включают в себя два случая, когда японские политики, по-видимому, покупали иену на валютном рынке.
Министерство финансов воздержалось от подтверждения факта интервенции, однако анализ Bloomberg отчетности Банка Японии позволяет предположить, что интервенция имела место. Согласно анализу, на этой неделе политики потратили около 9 триллионов иен, или около 60 миллиардов долларов США по текущему курсу, чтобы поддержать валюту, что сопоставимо с интервенциями, которые проводились в 2022 году.
Они хорошо спрятали интервенцию", - сказал Геннадий Гольдберг, глава отдела стратегии процентных ставок в США TD Securities. Они должны были подготовиться заранее, не сворачивая интервенцию и сохраняя большую часть денег в наличности".
Укрепление иены
В понедельник, когда в Японии был государственный праздник, иена достигла 34-летнего минимума 160,17 по отношению к доллару. В последние часы торгового дня в США в среду после окончания двухдневного заседания Федеральной резервной системы иена выросла более чем на 3 %.
Согласно последним данным, опубликованным Министерством финансов, валютные резервы Японии на конец марта составили около 1 150 миллиардов долларов США, увеличившись на 4,6 миллиарда долларов США по сравнению с предыдущим месяцем. Около 155 миллиардов долларов США хранилось в Банке международных расчетов и других иностранных центральных банках, что несколько меньше, чем 155,7 миллиарда долларов США на конец февраля.
До того как Япония предприняла шаги по защите иены в октябре 2022 года, национальные центральные банки увеличили объем наличности на депозитах в Комитете управляющих иностранными центральными банками (RRR), который на тот момент составлял рекордные 333 млрд долларов США. В конце месяца объем балансов достиг пятимесячного максимума.
В прошлом месяце стратег Citigroup отметил в своей записке, что центральный банк Японии не использовал механизм RRR во время своей последней валютной интервенции в 2022 году, оставив большую часть наличности нетронутой на десятилетие. В результате ожидается, что в случае интервенции будут продаваться казначейские векселя и купоны.
Тем не менее, Крэндалл из Wrightson ожидает, что вторая интервенция, которая, вероятно, произошла бы в среду, появится в данных ФРС на следующей неделе.
Он пишет: "Временный всплеск иностранных депозитов был сведен на нет, и его последствия проявятся в данных ФРС на следующей неделе в виде очередного снижения внутреннего пула внешних RRP".
