Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил, что центральному банку, возможно, придется подождать со снижением процентных ставок до марта, чтобы убедиться, что инфляция снизилась до 2%.
В интервью, данном в четверг программе CBS "60 минут", которое вышло в эфир в воскресенье вечером, председатель Пауэлл попытался объяснить широкой аудитории обоснование центрального банка для возможного снижения ставок.
"Опасность излишней поспешности, - сказал Пауэлл в интервью Скотту Пелли, ведущему программы CBS, - заключается в том, что работа еще не закончена и что действительно хорошие показатели, которые мы имели в течение последних шести месяцев, окажутся не совсем верными индикаторами направления инфляции".
Мы так не думаем", - сказал председатель Пауэлл в интервью диктору CBS Скотту Пелли. Но было бы разумно взять некоторое время и понаблюдать за тем, как данные продолжают подтверждать, что инфляция устойчиво движется к 2 процентам".
Председатель Пауэлл повторил свои комментарии с пресс-конференции в среду, заявив, что комитет по установлению процентных ставок ФРС, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), вряд ли "достигнет такого уровня уверенности" в отношении траектории инфляции к заседанию 19-20 марта.
Репортер Перри сказал, что председатель Пауэлл предположил, что первая монетизация может произойти примерно в середине этого года.
Комментарии председателя Пауэлла подчеркнули возможность того, что инвесторы в облигации переоценивают возможность скорого снижения ставки.
Председатель ФРС также заявил, что политики не будут "резко" менять свой прогноз по процентным ставкам на 2024 год: в декабрьском медианном прогнозе политики ожидали, что базовая ставка кредитования достигнет 4,6 % к концу года.
Управляющий Пауэлл заявил, что "все, кроме нескольких членов, считают целесообразным начать смягчение нашей ограничительной позиции путем снижения ставок в этом году". Нет никаких сомнений в том, что это основной сценарий. Мы просто пытаемся определить правильное время, исходя из общей ситуации".
Более широкая аудитория.
Спустя несколько дней после решения ФРС оставить процентные ставки без изменений в диапазоне от 5,25 до 5,5 % председатель Пауэлл воспользовался возможностью обратиться к более широкой аудитории в этом интервью. В среду политики приняли решение завершить агрессивную кампанию по повышению ставок, но указали, что не спешат снижать ставки.
Инфляция значительно снизилась в последние месяцы, но председатель Пауэлл неоднократно подчеркивал, что центральному банку необходимо изучить больше данных, прежде чем снижать стоимость заимствований. На прошлой неделе он заявил, что снижение ставок в первом квартале маловероятно.
Целевой показатель инфляции ФРС замедлился до 2,6% к концу прошлого года, что значительно ниже пикового значения в 7,1% в середине 2022 года. Это все еще выше целевого уровня ФРС в 2%, но рынок труда остается сильным. Данные, опубликованные в пятницу, показали, что уровень безработицы в январе остался на исторически низком уровне 3,7%, а занятость выросла еще на 353 000 рабочих мест.
Сроки изменения политики в этом году ставят перед ФРС уникальную задачу. Стремительный рост цен возмутил американцев, повлиял на рейтинг одобрения президента Джо Байдена и отправил Пауэлла и ФРС в штопор с их политикой предвыборного года. Любое снижение ставок в этом году будет встречено обвинениями со стороны республиканцев в том, что ФРС пытается поддержать демократов, помогая экономике в преддверии выборов.
Демократы, включая сенаторов Шеррода Брауна и Элизабет Уоррен, на прошлой неделе направили письмо председателю ФРС Пауэллу, в котором призвали его снизить ставки. Бывший президент США Дональд Трамп также заявил в пятницу в эфире Fox Business Network, что не будет переназначать Пауэлла на высшую должность в центральном банке, несмотря на то, что он выдвинул его кандидатуру в 2017 году.
Пауэлл подчеркнул, что чиновники ФРС не будут учитывать политику или выборы в своих политических решениях, как они делали это много раз до этого. - Они никогда этого не делали. И будут продолжать это делать.
Честность незаменима, в конце концов, это все, что у нас есть". Мы намерены сохранить ее".
Председатель ФРС редко комментирует другие темы, кроме монетарной политики. Он заявил, что выступает против изоляционизма и что мир ждет участия США. Он также заявил, что экономика США выигрывает от иммиграции.
Президент Пауэлл сказал: "Американское лидерство действительно востребовано". США - незаменимая страна, поддерживающая и защищающая демократию".
Борьба с инфляцией
Это интервью стало первой возможностью для Пауэлла появиться в программе "60 минут" с тех пор, как инфляция начала расти в конце 2021 года. Представители ФРС объясняют большую часть роста цен "временными факторами", но стоимость услуг также начала расти, и инфляция начинает опутывать цепочки поставок. распространяется за пределы цепочки поставок.
Пауэлл был переизбран на второй срок Байденом в ноябре 2021 года; ФРС ждала повышения ставок до марта 2022 года, а затем отреагировала агрессивно; за 16 месяцев базовая ставка кредитования подскочила с почти нулевого уровня до диапазона 5,25-5,5 %; стоимость займов на автомобили, жилье и кредитные карты Затраты резко возросли; три региональных финансовых учреждения обанкротились в начале 2023 года.
Председатель ФРС заявил, что центральный банк неверно истолковал скачок цен в 2021 году и списал его на временное ограничение предложения.
Оглядываясь назад, мы должны были ужесточить политику раньше. Я рад это признать", - сказал Пауэлл. В четвертом квартале 2009 года стало ясно, что инфляция - это не та временная вещь, о которой я говорил. Поэтому мы повернули за угол и ужесточили политику".
Кампания ФРС по повышению ставок стала самой быстрой со времен борьбы бывшего председателя ФРС Пола Волкера с инфляцией в начале 1980-х годов. Однако, в отличие от 1980-х годов, инфляция резко снизилась, практически не повлияв на занятость и экономический рост.
Пауэлл был переизбран на второй срок Байденом в ноябре 2021 года; ФРС ждала повышения ставок до марта 2022 года, а затем отреагировала агрессивно; за 16 месяцев базовая ставка кредитования подскочила с почти нулевого уровня до диапазона 5,25-5,5 %; стоимость займов на автомобили, жилье и кредитные карты Затраты резко возросли; три региональных финансовых учреждения обанкротились в начале 2023 года.
Геополитические риски
Согласно стенограмме интервью, помимо прогноза по процентным ставкам, председатель Пауэлл также говорил о геополитических рисках, китайской экономике, федеральном долге и рисках в секторе коммерческой недвижимости.
- Говоря о геополитических рисках, он отметил: "Идет война на Украине. Идет война на Ближнем Востоке. Есть проблемы в Азии. Все это риски. Влияние на США на данный момент невелико".
- Что касается Китая, то он говорит: "Наша экономика - наша производственная система - не очень переплетена с их системой. Поэтому до тех пор, пока то, что происходит в Китае, не вызывает серьезных сбоев в экономике и финансовой системе, влияние на США - мы можем его немного почувствовать, но оно не будет таким большим".
- Что касается фискальной траектории США, то он говорит: "Она неустойчива. Я не думаю, что здесь есть место для дискуссий. Мы знаем, что должны вернуться на устойчивую бюджетную траекторию. И я думаю, что сейчас мы начинаем слышать от выборных должностных лиц в правительстве, которые могут это сделать. Сейчас самое время вернуться к этому вопросу.
- О коммерческой недвижимости: "Мы изучили балансы крупных банков и пришли к выводу, что эту проблему можно решить. Некоторые из небольших банков и региональных банков концентрируют свои позиции в этих проблемных районах. И мы работаем с этими банками. Мы работаем с ними, чтобы убедиться, что у них есть ресурсы и планы, чтобы справиться с ожидаемыми потерями".
