Курс евро упал до самого низкого уровня за два года, поскольку трейдеры считают, что Европейскому центральному банку придется резко снизить процентные ставки для поддержки экономики региона.
Единая валюта подешевела более чем на 2 процента после того, как пятничные данные показали, что деловая активность в двух крупнейших экономиках блока сократилась сильнее, чем ожидалось, и предполагаемая рынком вероятность снижения ставки на пол-пункта с 2022 по 2011 год подскочила примерно с 50 процентов в четверг до более чем 15 процентов.
Джей Пи: "В отчете фактически говорится о снижении ставки на 50 базисных пунктов", - сказал Мэтью Лэндон, стратег по глобальным рынкам Morgan Private Bank, добавив, что ставки на валюту являются "предпочтительной" короткой сделкой компании на валютном рынке.
За последние три месяца евро стал одной из худших валют в странах "Большой десятки", поскольку перспектива введения жестких тарифов при президенте США Дональде Трампе может нанести удар по зависящей от экспорта экономике региона. И все это в то время, когда Германия и Франция страдают от внутриполитических кризисов, подрывающих доверие инвесторов.
Трейдеры все чаще делают ставку на то, что валюта может продолжить снижаться к паритету по отношению к доллару, что случалось всего дважды с момента ее запуска в 1999 году. Премии, выплачиваемые на рынке опционов для хеджирования дальнейших убытков, приближаются к самому высокому уровню за последние пять месяцев.
Последние данные о позиционировании, опубликованные Комиссией по торговле товарными фьючерсами, показывают, что хедж-фонды увеличили свои медвежьи ставки на евро за неделю, предшествующую 19-му числу, и в настоящее время имеют короткие позиции примерно по 61 747 контрактам.
Данные по деловой активности показывают, что чиновникам ЕЦБ в следующем месяце будет сложно решить, ускорять ли темпы смягчения, поскольку хрупкая экономика Европы продолжает сокращаться, что резко контрастирует с ситуацией в Соединенных Штатах, где Трамп пообещал снижение налогов, что побудит рынки ускорить рост цен в ближайшие годы.
Облигации еврозоны выросли в цене, поскольку рынки оценили слабые экономические перспективы. Лидировали в росте 2-летние облигации Германии, доходность по которым снизилась на 11 базисных пунктов до 1,98 процента, самого низкого уровня с 2022 года. Трейдеры также повышают свои ставки на степень снижения ставки в следующем году, ожидается, что оно составит около 150 базисных пунктов.
Валюта находится "под огромным давлением", - сказал Кристоффер Кьер Ломхолт, глава отдела валютных исследований в Danske Bank. Он добавил, что отчет PMI вызвал "широко распространенную обеспокоенность по поводу циклических перспектив еврозоны и, как следствие, смягчения прогнозов ЕЦБ".
На этом фоне рыночный показатель долгосрочных инфляционных ожиданий снизился до 2%, что соответствует целевому показателю центрального банка впервые с 2022 года. Устойчивое падение ниже этого уровня только усилит опасения по поводу экономического роста.
Показатели деловой активности по всей еврозоне также снизились в пятницу. Аналитики не прогнозировали изменений и были особенно удивлены резким ухудшением качества услуг, активность в которых снизилась впервые с 1 мая. Глобальный сводный индекс менеджеров по закупкам S&P упал на 10% с 50-месячного минимума до 48,1, что ниже уровня, разделяющего рост и сокращение.
Недавняя эскалация боевых действий между Украиной и Россией бросает длинную тень на регион и усугубляет неопределенность перспектив, заявил Кристиан Мюллер・Глиссманн, глава отдела исследований распределения активов Goldman Sachs.В интервью Bloomberg TV он сказал: "Я думаю, что это хорошая идея, но я не думаю, что это хорошая идея, но я не думаю, что это хорошая идея", - сказал он.
"Европе нужны более низкие тарифы, и производство нуждается в более низких тарифах. Сейчас Европа находится под давлением этих многочисленных факторов, и это привело к тому, что мы стали довольно негативно относиться к активам", - сказал он.
Тем не менее, ЕЦБ может продолжить снижение в своем нынешнем темпе. Чем выше стоимость природного газа и рост заработной платы в еврозоне, тем больше это создает инфляционных рисков, что говорит в пользу осторожного подхода.
Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос ранее на этой неделе заявил, что властям не следует торопить процесс из-за неопределенности, такой как растущая торговая напряженность и глобальные конфликты. В преддверии публикации пятничного индекса деловой активности Яннис Турнарас, один из самых "голубиных" членов Правительственного совета, заявил, что ставка должна быть снижена на 1 процентный пункт, на 4/1, без отмены более масштабного повышения.
"Есть признаки того, что инфляция становится все более серьезной проблемой", - сказал Гай Миллер, главный рыночный стратег Zurich Insurance. "Судя по их заявлению, я думаю, что инфляция по-прежнему будет составлять 25 базисных пунктов".
Франсуа Виллеруа де Галло, глава Банка Франции, выразил уверенность, что ЕЦБ устойчиво достигнет целевого уровня инфляции в 2 процента.
