Недавний рост доллара почти до 17-месячных максимумов по отношению к евро заставляет фондовых инвесторов охотиться за компаниями, готовыми извлечь выгоду.
Доллар США резко вырос в этом году, и прогнозы стратегов указывают на дальнейший рост, а Morgan Stanley призывает евро снизиться до 1,10 доллара. Это должно означать более высокую прибыль для крупнейших европейских экспортеров и более высокие цены на акции.
Появление варианта коронавируса omicron, возможно, отпугнуло некоторых инвесторов от рискованных активов, но тезис о том, что укрепление доллара является хорошим предзнаменованием для европейских компаний, остается неизменным. Компании, входящие в общеевропейский индекс Stoxx 600, в среднем получают более половины своих доходов за пределами региона, а США являются одним из их крупнейших рынков.
По оценкам стратегов Goldman Sachs Group Inc., падение курса евро на 10% добавляет около 2,5 процентных пункта к годовому росту прибыли.
Так что, по мнению некоторых стратегов, сейчас самое время выбирать акции, зарабатывающие большую часть своих денег в долларах США. Укрепление доллара США помогает европейским акциям, таким как planemaker Airbus SE, швейцарский производитель лекарств Roche Holding AGи автопроизводитель Stellantis NV, по словам Бена Лайдлера из eToro Global Markets.
Для такой компании, как Airbus, которая продает самолеты в долларах и регистрирует выручку в евро, колебание обменного курса евро к доллару на 1 цент влияет на годовую прибыль компании в размере 130 миллионов евро (147 миллионов долларов США), основанное на расчетах Bloomberg о доходах Airbus.
Роскошная Игра
Роланд Калоян, глава Societe Generale SA по европейской стратегии акций, столкнулся с избыточным весом компаний, торгующих предметами роскоши, и видит, что Stoxx 600 продлит свой бычий пробег до 2022 года. Он прогнозирует рекордно высокие сбережения домашних хозяйств, а ослабление евро будет стимулировать увеличение расходов на дорогостоящие товары.
Это может означать дистрибьютора вина и спиртных напитков премиум-класса Реми Куантро SA и итальянский производитель суперкаров Ferrari NV предстоит еще больше подняться. Обе акции превзошли отметку Stoxx Europe 600 в этом году, поднявшись на 32% и 22% соответственно.
Для Эдмунда Шинга, директора по инвестициям в BNP Paribas Wealth Management, компании по производству строительных материалов, могут извлечь выгоду из роста цен на жилье в США. “Существует настоятельная необходимость в восстановлении запасов, что поможет спросу на производство, спрос на строительство также должен оставаться высоким, а рост занятости способствует потреблению”,-сказал он.
Тем не менее, для небольших компаний, не имеющих выхода на зарубежные рынки, слабый евро является сильным встречным ветром на фоне слабого восстановления экономики Европы. Аналитики предупреждают, что неожиданной прибыли экспортеров может оказаться недостаточно, чтобы обратить вспять многолетние показатели Stoxx 600 по сравнению с показателями акций США.
“Структурная проблема европейских акций заключается в том, что рентабельность капитала просто ниже по сравнению с американскими компаниями”, - сказал Питер Гарнери из Saxo Bank A/S. “Европа будет продолжать уступать США, независимо от курса доллара”.
