Могут пройти десятилетия, прежде чем королевский доллар действительно потеряет свою корону, но у рынков есть торговля, которую нужно совершить в то же время.
Валюты развивающихся рынков выиграют от постепенного разрушения гегемонии доллара, поскольку десятки экономик создали схемы транзакций, которые избегают доллара, согласно Lumen Capital Investors.
«Дедолларизация — это долгосрочная игра», — сказал Лоран Лекеу, глава управления портфелем в Lumen Capital в Сингапуре, выступая на Bloomberg Radio. «Но, конечно, если вы хотите позиционировать себя в течение следующих трех-пяти лет, это структурно позитивно для местной валюты на развивающихся рынках, особенно в классе активов с фиксированным доходом».
Агрессивный дипломатический толчок со стороны президента Китая Си Цзиньпина и медленный, но устойчивый рост использования юаня для транзакций способствовали международной болтовне вокруг сокращения глобального использования доллара. Последний гость Си Цзиньпина, луис Инасиу Лула да Силва из Бразилии, назвал более тесные связи с Пекином способом переориентировать глобальную геополитику и бросить вызов институтам и нормам, возглавляемым США и Европой, которые доминировали в мировых финансах на протяжении десятилетий.
Другие правительства также стали громче заявлять о необходимости отказаться от того, что они считают долларовой милитаризацией — в том числе посредством санкций США в отношении России за СВО в Украине — и создать альтернативные, недолларовые валютные соглашения.
Тем не менее, относительно медленное развитие недолларовых платежных структур побудило некоторых в традиционных экономических кругах сказать, что еще слишком рано предсказывать кончину доллара. Лекеу также признал это, сказав: «В краткосрочной перспективе, я думаю, доллар будет продолжать доминировать в мировой торговле».
Хедж-фонды пошли ва-банк на доллар впервые более чем за год
Хедж-фонды делают ставку на то, что самый длинный отрезок недельного снижения доллара почти за три года вот-вот изменится после того, как инвесторы повысили цены на снижение ставок Федеральной резервной системы до экстремальных уровней.
Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, на прошлой неделе фонды с кредитным плечом были чистыми короткими позициями по всем основным валютам по отношению к доллару, что произошло впервые с января 2022 года. В то время как показатель общего позиционирования инвесторов остается медвежьим по доллару США, широкая степень оптимизма среди хедж-фондов может сигнализировать об ослаблении беспокойства по поводу влияния банковского кризиса на готовность ФРС бороться с инфляцией.
Ставки были зафиксированы в пятницу, и спотовый индекс доллара Bloomberg прервал трехдневную полосу неудач после того, как глава ФРС Кристофер Уоллер заявил, что он выступает за Повышение ставок для борьбы с устойчиво высокими ценами. Неожиданный скачок в датчике потребительская инфляция Ожидания и лучшие, чем ожидалось, розничные продажи в США подтвердили эту точку зрения.
Трейдеры будут следить за данными, включая первичные заявки на пособие по безработице на этой неделе, поскольку они стремятся оценить курс политики центрального банка.
В прошлый вторник трейдеры оценивали возможное повышение ставки ФРС в мае с последующим переходом к сокращениям уже в июле, согласно данным, собранным Bloomberg. Рынки теперь сигнализируют о небольшой вероятности снижения ставки в сентябре и большей в ноябре.
«Рыночные цены ноября слишком рано для того, чтобы FOMC снижал ставку по фондам, учитывая высокий базовый инфляционный импульс в США», — написали Джозеф Капурсо и Кристина Клифтон, стратеги Commonwealth Bank of Australia в записке для клиентов. Доллар, вероятно, восстановит свои потери в ближайшие месяцы, даже если он снизится на этой неделе, если экономические данные США разочаруют, пишут они.
Доллар США падает пять недель подряд, что является самой длинной недельной полосой потерь с июля 2020 года. Американская валюта выросла в понедельник, согласно индексу Bloomberg.
