Акции достигли исторических максимумов, доходность казначейских облигаций США выросла, а доллар пережил лучший день с 2022 года. Инвесторы ожидают возвращения Дональда Трампа на пост президента и возможной победы республиканцев в Палате представителей и Сенате.
Индекс S&P 500 вырос на 2,5 % на том основании, что новый президент будет проводить политику, направленную на стимулирование экономического роста, которая будет способствовать росту американских компаний. Согласно данным, собранным Bilney Associates и Bloomberg, на следующий день после выборов этот индекс продемонстрировал лучшие за всю историю показатели. Акции малых компаний выросли на 5,8 % на спекуляциях о том, что они выиграют от протекционистской позиции президента Трампа, в то время как акции банков также выросли на ожиданиях снижения налогов и дерегулирования. Страховые компании, нацеленные на рынок Medicare, выросли на ожиданиях, что новое правительство будет платить более высокие премии компаниям, предлагающим частные версии американской системы здравоохранения для пожилых людей.
VIX, «индекс страха» Уолл-стрит, резко снизился впервые с августа. На американских биржах было продано почти 19 миллиардов акций, что на 63 % выше среднедневного показателя за последние три месяца. Индекс Dow Jones Transportation Average окончательно подтвердил силу промышленных акций, подскочив до новых максимумов после трехлетнего рекордного спада. Этот прорыв - «бычий» знак для последователей инвестиционной системы, известной как теория Доу.
Настроение инвесторов сейчас благоприятствует росту, дерегулированию и рынкам», - говорит Дэвид Бернсен, главный инвестиционный директор Bernsen Group. Активность в сфере слияний и поглощений растет, и есть признаки того, что новые и существующие налоговые льготы будут продлены. Это создает благоприятный фон для акций».
Доходность казначейских облигаций выросла, особенно долгосрочных, поскольку трейдеры пытаются оценить масштабы снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США. Инвесторы удвоили ставки на сокращение налогов, тарифы и другие меры, которые могут оказать повышательное давление на цены. Это также указывает на опасения, что предложения Трампа усугубят бюджетный дефицит и подстегнут предложение облигаций.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 17 базисных пунктов до 4,44%. Индекс доллара вырос на 1,3 %, в то время как иена подешевела на 1,8 %, а евро упал на 1,8 %. Мексиканский песо мало изменился после падения на 3,5 %. Биткойн, считающийся так называемой сделкой Трампа, достиг рекордного максимума, поскольку он использовал этот цифровой актив во время своей предвыборной кампании. Сырьевые товары оказались под давлением: золото и медь упали. Сырая нефть снизилась.
Райан Грабински из Strategas сказал: «Самый главный итог вчерашнего вечера - это то, что рынок получил столь необходимую уверенность. Это повысит уверенность как для бизнеса, так и для потребителей. Теперь внимание будет сосредоточено на завтрашнем заседании ФРС, где 10-летние облигации приближаются к отметке 4,5%. Именно этот уровень вызывал беспокойство у активов в течение последних 24 месяцев.
Индекс S&P 500 держится около отметки 5930, что является 48-м историческим максимумом за год. Индекс Nasdaq 100 вырос на 2,7 %, достигнув самого высокого уровня с июля. Промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 3,6%. Индекс Magnificent Seven Mega Capital также установил рекорд, а Tesla Inc выросла на 15%. Медиа- и технологическая группа Trump Media and Technology Group Inc. выросла на 5,9 %. Компания Qualcomm, крупнейший в мире процессор для смартфонов, в конце дня опубликовала оптимистичный прогноз продаж. Многие инвесторы готовились к длительному периоду неопределенности, но сейчас вздохнули с облегчением, когда исход уже ясен, говорит Кит Лернер из Truist Advisory Services. Рынки сейчас сосредоточены на положительных аспектах политики Трампа и уделяют меньше внимания тарифам и возможным последствиям более широкой политики, говорит он.
Фон сложный: процентные ставки, проблемы бюджетного дефицита, возможное сокращение ставки ФРС, тарифы и т. д., что в конечном итоге может нивелировать сегодняшние потрясения». Тем не менее, все говорит о том, что «бычий» рынок все еще в силе, и мы придерживаемся восходящего тренда на основных рынках».
Тьерри Виземан из Macquarie считает, что трейдерам следует опасаться дальнейшего развития «истории доходности».
Если президент Трамп и преподнесет сюрприз в ближайшие месяцы (по крайней мере, по сравнению с завышенными ожиданиями), то это будет связано с ограничением бюджетных расходов, а не с безответственностью в бюджетной сфере. Если рынки поймут это, доходность долгосрочных государственных облигаций может стабилизироваться или даже снизиться».
По мнению Марка Хефеля из UBS Global Wealth Management, распродажа облигаций зашла слишком далеко. Он ожидает, что ФРС снизит ставки.
Ожидается, что в четверг ФРС снизит базовую процентную ставку на четверть процентного пункта, и, согласно медианному прогнозу, опубликованному в сентябре, ФРС снизит ставки еще на четверть процентного пункта в декабре этого года и полностью - в 2025 году.
ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на заседании в четверг и еще раз в декабре», - говорит Ма Йонгён из BMO Wealth Management. По мере приближения к 2025 году мы считаем, что ФРС может снизить ставки только два или три раза в течение года, в зависимости от сочетания политики и роста».
Надежды демократов на контроль над Палатой представителей угасают, а республиканцы все больше уверены в сохранении единого правительства в Вашингтоне в преддверии масштабной битвы за сокращение налогов и расходов в следующем году. Демократам нужно четыре места, чтобы отнять у республиканцев небольшое большинство в Палате представителей, но республиканцы получили места в Пенсильвании, Мичигане и Северной Каролине, компенсировав потерю мест в Нью-Йорке.
По словам Сэма Стовалла из CFRA, «красная волна», когда республиканцы контролируют исполнительную и законодательную власть, случалась лишь восемь раз со времен Второй мировой войны.
При таком сценарии фондовый индекс S&P 500 имел самый высокий среднегодовой прирост в 12,9 % и самую высокую частоту роста в 75 % при президенте-республиканце. Наибольшая доходность при президентах-демократах наблюдалась лишь шесть раз в рамках сценария разделенного Конгресса, когда средний рост цен на акции S&P 500 составлял 16,6 %, а частота роста - 83 %.
Джефф Шульц из ClearBridge Investments говорит: «Если предположить, что Палата представителей перейдет к республиканцам, мы ожидаем результатов, аналогичных сценарию 2016 года, но в меньшей степени, учитывая более зрелый экономический фон и более высокие оценки акций». Благодаря подходу президента Трампа к бизнесу, корпоративная мораль может снова подняться».
По словам Шульца, это может привести к более устойчивым капиталовложениям и инвестиционному климату. Более благоприятный режим корпоративного налогообложения, полное продление действия Закона о сокращении налогов и рабочих местах и снижение регулирования должны перевесить потенциальные препятствия в виде повышения тарифов на прибыль предприятий и снижения иммиграции. Шульц отметил: «В ближайшие месяцы мы ожидаем продолжения лидерства бизнес-цикла, более сильного экономического роста и более высоких доходов, чем предполагается в настоящее время».
Перспектива победы республиканцев и снижения налогов усиливает энтузиазм на рынке». Мы уже два года говорим, что ситуация благоприятна для принятия риска, хотя в ближайшие недели это может быть ослаблено деталями тарифной политики и продолжающимся ростом доходности долгосрочных государственных облигаций».
Мы также отметили, что возможность продления снижения подоходного налога для физических лиц в рамках республиканского тотализатора будет лишь незначительно положительной для фондового рынка. Снижение корпоративного налога гораздо важнее и обещает сделать больше в этом направлении, но сопровождается неоднозначными условиями, такими как необходимость для компаний сохранить производство в США», - заключил Ма.
Резкий рост фондового рынка, вызванный победой Трампа на президентских выборах, послужил сигналом к покупке со стороны инвестиционных фондов, основанных на правилах, что подлило масла в огонь ралли.
Тактик Goldman Sachs Group Скотт Рабнер написал в записке для клиентов в среду, что «ралли конца года начинается сегодня и может превзойти ожидания инвесторов». Причинами этого он назвал «отказ от предвыборного хеджирования, реверсирование, обратные выкупы, FOMO и Vanna» (покупки на фоне регулярного истечения опционных контрактов).
Согласно анализу Nomura, ожидается, что фонды, контролирующие волатильность, купят американские акции на 50 миллиардов долларов в следующем месяце и в общей сложности 110 миллиардов долларов к январю.
Рынки не любят неопределенности, и теперь, когда выборы официально закончились, цены на акции сегодня взлетели», - говорит Райан Детрик из Carson Group. Оптимизм по поводу сокращения налогов, все еще мягкая позиция ФРС и возможность улучшения экономики - все это факторы, но реальность такова, что экономика была довольно устойчивой весь год. Возвращение к нормальному бычьему рынку - таково наше мнение».
Энтони Саглин-Бин из Ameriprise говорит, что животное настроение до конца года может подтолкнуть основные средние показатели к росту, поскольку влияние выборов будет устранено и инвесторы переместят избыточные средства в акции.
Наконец, акции США могут получить поддержку не только от результатов выборов, но и от отмены хеджирования волатильности, выкупа акций корпорациями в связи с окончанием сезона отчетности и сильных факторов сезонности четвертого квартала, особенно в год выборов».
Крис Сеник из Wolff Research по-прежнему настроен оптимистично по отношению к акциям, поскольку год подходит к концу.
Мы считаем, что после избрания Дональда Трампа на 47-й срок в США в период с сегодняшнего дня до конца года на рынке будут преобладать акции финансового сектора, американской промышленности (транспорт), энергетики и криптовалют. Мы также считаем, что в полуфинале превзойдут более агрессивные технологии. Что касается стиля, то с начала года мы, вероятно, будем придерживаться акций с высокой стоимостью, акций с равным взвешенным капиталом, акций с малой капитализацией и отстающих».
Ключевые движения на рынке
Валюты.
- Евро упал на 1,8 % до 1,0735 доллара.
- Британский фунт упал на 1,2% до $1,2886.
- Японская иена упала на 1,9 % до 154,57 за доллар.
- Мексиканский песо незначительно колебался до 20,1071.
Криптовалюты.
- Биткойн вырос на 10 % до 76 115,17 долларов США.
- Эфир подорожал на 11 % до 2 692,21 доллара США.
Сырьевые товары.
- Нефть West Texas Intermediate подешевела на 0,2 % до 71,87 доллара за баррель.
- Спотовое золото упало на 3 % до 2 661,25 доллара за унцию.
