В мире валютного трейдинга существуют две основные проблемы. Во-первых, те, кто занимается валютным трейдингом, склонны, по словам Луи-Винсента Габе, основателя Gabécal Research, "есть как птица и какать как корова".
Эта стратегия заимствования денег в странах с низкими процентными ставками и инвестирования в страны с гораздо более высокой доходностью представляет собой игру с использованием кредитного плеча. Покупка местных государственных облигаций может показаться безопасной, но внезапные изменения валютных курсов могут усилить или внезапно сорвать дивиденды трейдеров, что приведет к маржинальным требованиям и внезапным крахам.
Во-вторых, японская иена, которая недооценена примерно на 40 % по паритету покупательной способности, является опасным отклонением. Поскольку курс японской иены колеблется в районе 155 за доллар, а бывшие правительственные чиновники предупреждают о возможной интервенции, резкий рост японской иены может вызвать беспорядки от Мексики до Турции.
Оглядываясь назад, можно сказать, что сделки с валютой, номинированной в иенах, были одними из самых прибыльных в этом году. Из 20 основных валют развивающихся рынков все имели положительную общую доходность, лидировали турецкая лира (19 %) и мексиканский песо (14 %).
Увлеклись
Валютные кэрри-трейды, финансируемые иеной, являются прибыльными
Так насколько популярна торговля валютой среди японцев? И склонны ли эти индивидуальные инвесторы к паническим продажам? Господин Ватанабе, существуют ли еще типичные розничные инвесторы, которые начали торговать валютой в начале 2000-х годов и сделали себе имя, или они перешли к чему-то другому, например, к акциям? В начале этого года правительство открыло инвестиционные счета, не облагаемые налогом, чтобы убедить японские домохозяйства вкладывать деньги в фондовый рынок. С тех пор количество счетов, открытых в онлайн-брокерских компаниях, резко возросло.
К сожалению, господин Ватанабе все еще молод. Валюты развивающихся рынков удобны для начинающих трейдеров из-за низких маржинальных требований. По данным Nomura, наиболее активны мужчины в возрасте 30 лет, причем около 70 % держат свои портфели менее недели.
Г-н Ватанабэ
Молодые люди являются самыми активными трейдерами на рынке Форекс
Мексиканский песо - особый фаворит г-на Ватанабе. У него высокий оборот, узкий спред между ценой спроса и предложения, и он может делать ставки на исход президентских выборов в США, а также на политику в области иммиграции и пограничного контроля. Действительно, когда в середине апреля появились новости о том, что израильские ракеты нанесли удар по Ирану, инвесторы почувствовали, как может выглядеть сила и внезапное падение. В считанные минуты песо упал на 7,4 % по отношению к иене, а затем восстановился.
Валюты развивающихся рынков в последнее время ведут себя гораздо спокойнее, особенно по сравнению с пандемией начала 2020 года и агрессивным циклом повышения процентных ставок Федеральной резервной системы США в 2022 году. Как ни странно, это не всегда здоровое развитие событий. Кажущееся спокойствие, как правило, привлекает неопытных розничных инвесторов и создает почву для внезапных продаж.
Таким образом, сейчас не время для центральных банков развивающихся рынков расслабляться. Валютный мир еще не достиг состояния стабильности, о чем свидетельствует ослабление иены. Достижения Кале могут быть отменены в одночасье. Нам нужно быть начеку в случае сильного шторма.
