Чиновники Европейского центрального банка (ЕЦБ), возможно, пытаются подготовить инвесторов к очередному снижению процентной ставки.
Поскольку снижение ставки в четверг фактически исключено, так как политикам необходимо время, чтобы оценить силу затянувшегося инфляционного давления, трейдеры, вероятно, будут следить за подсказками президента Кристин Лагард относительно перспектив заседания Совета 12 сентября.
К моменту заседания 12 сентября ЕЦБ опубликует еще два ежемесячных индекса потребительских цен, а также новый прогноз. Некоторые политики говорят, что предпочитают действовать ежеквартально, когда появляются новые прогнозы.
К этому времени у политиков может сложиться более четкое представление о намерениях Федеральной резервной системы. После того как новые данные показали, что инфляция в США упала до самого низкого уровня с 2021 года, все чаще звучат предположения, что американские политики могут принять решение о снижении процентных ставок в сентябре.
Новая информация, которую Совет управляющих должен подтвердить перед принятием решения в четверг, включает данные по промышленному производству за май (ожидается, что оно сократится второй месяц), которые будут опубликованы в понедельник, и окончательные данные по инфляции за июнь, которые будут опубликованы в среду.
Помимо вопросов о динамике стоимости заимствований, на этой неделе президенту ЕЦБ могут задать вопрос о Франции. Франция находится под повышенным вниманием финансовых рынков из-за опасений по поводу ее бюджетных перспектив после досрочных выборов, в результате которых парламент оказался в подвешенном состоянии. Эта ситуация, вероятно, будет в центре внимания на встрече министров финансов европейских стран в Брюсселе в понедельник.
Пресс-конференция Лагард, скорее всего, привлечет больше внимания, чем обычно, поскольку ее коллеги, отправляющиеся на пляж в осенние летние месяцы, в это время года в основном молчат. Кроме того, дополнительное внимание может привлечь участие представителя ЕЦБ в ежегодном заседании ФРС в Джексон Хоул, штат Вайоминг, в конце августа.
В этом году восьминедельный интервал между решениями по ставке станет самым длинным летним перерывом для Управляющего совета ЕЦБ с момента начала пандемии в 2020 году; на протяжении большей части своей истории ЕЦБ проводил заседания ежемесячно до 2015 года, когда он ввел более длительный перерыв.
Кроме того, к числу наиболее важных относятся сообщения о замедлении роста в Китае, снижении розничных продаж в США и возможном замедлении инфляции в Великобритании и Канаде, а также заседания по процентным ставкам в Индонезии, Египте и Южной Африке. Инвесторы также будут внимательно следить за новым глобальным экономическим прогнозом Международного валютного фонда (МВФ), который должен быть представлен во вторник.
Ниже представлен краткий обзор событий в мировой экономике.
США и Канада.
В понедельник председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл даст интервью в Экономическом клубе Вашингтона после выхода долгожданных данных, свидетельствующих о снижении инфляции. Инвесторы будут следить за тем, убежден ли центральный банк США в том, что ценовое давление замедлилось настолько, чтобы оправдать снижение ставки.
Выступление председателя Пауэлла начнет неделю выступлений других чиновников ФРС, включая главу ФРС Адриана Куглера, директора ФРС Кристофера Уоллера и президента ФРС Нью-Йорка Джона Уильямса.
Главным событием в календаре экономических показателей США являются розничные продажи. Экономисты ожидали, что в июне продажи упадут, частично из-за кибератак, которые нарушили работу автодилеров, а частично из-за снижения продаж на автозаправочных станциях.
Ожидается, что продажи в так называемой контрольной группе, в которую не входят автомобили, бензин, продукты питания и строительные материалы, упадут. Этот показатель, используемый для расчета валового внутреннего продукта, показывает, насколько экономные потребители ограничивают дискреционные покупки.
Через день после опубликования данных по розничным продажам во вторник правительство должно объявить о том, что объем строительства нового жилья в июне немного увеличился по сравнению с самым низким темпом за последние четыре года. Строители выигрывают от ограниченных запасов на вторичном рынке жилья, несмотря на то, что спрос сдерживается высокой стоимостью заемных средств.
Также в среду ФРС опубликует отчет о промышленном производстве за июнь, а также Бежевую книгу об экономических условиях в каждом из 12 округов центрального банка.
В Канаде, тем временем, июньская инфляция будет иметь решающее значение для решения Банка Канады по процентной ставке, намеченного на 24 июля. Центральный банк также опубликует результаты опросов потребителей и предпринимателей за второй квартал, а также данные по розничным продажам за май и предварительные данные за июнь.
Азия.
Здоровье китайской экономики станет главным вопросом повестки дня в Азии: аналитики, инвесторы и политики будут внимательно изучать последние квартальные цифры роста и ежемесячные показатели.
Ожидается, что темпы роста экономики Китая, второй по величине экономики мира, в июньском квартале замедлились до -5,1% г/г, однако темпы роста остаются на пути к достижению поставленной Пекином цели роста на 2024 год.
Ожидается, что ежемесячный объем промышленного производства замедлится с устойчивых уровней второй квартал подряд, а розничные продажи также снизятся.
Несмотря на ожидания инвесторов, что Китай рассмотрит возможность принятия дополнительных мер стимулирования экономики, ни одна из цифр не указывает на скорую необходимость таких мер.
Публикация данных совпала с проводимым раз в два года четырехдневным саммитом в Китае, на котором, вероятно, будут обсуждаться инициативы по стимулированию экономического роста.
В других странах региона центральный банк Индонезии, как ожидается, оставит процентные ставки без изменений в среду, Новая Зеландия опубликует последние данные по инфляции, а Сингапур - данные по экспорту в тот же день.
Малайзия, Япония и Индия также опубликуют данные по торговле. Куала-Лумпур опубликует данные по ВВП позднее на этой неделе.
В четверг выйдут данные по занятости в Австралии.
В Японии ожидается повышение уровня инфляции цен в стране до 2,7 % в июне, данные по которому будут опубликованы в пятницу, а Банк Японии, вероятно, рассмотрит сочетание сокращения покупки государственных облигаций и повышения процентных ставок на своем заседании в конце этого месяца.
Европа, Ближний Восток и Африка
В регионе Европы, Ближнего Востока и Африки наибольшее внимание будет приковано к Великобритании. Последний индекс потребительских цен, который будет опубликован в среду, может показать, что инфляция в сфере услуг в июне замедлилась до пятимесячного минимума в 5,6 %. В четверг будут опубликованы последние данные по занятости в стране, и, как ожидается, цифры за квартал до мая покажут, что рост обычной заработной платы впервые за 20 месяцев упал ниже 6 %.
В среду состоится так называемая "Речь королевы". В этой речи премьер-министр Кир Стармер представит усилия нового правительства по стимулированию экономического роста в Великобритании.
Между тем, розничные продажи за июнь, которые будут опубликованы в пятницу, скорее всего, упадут, а другие данные, которые будут опубликованы в тот же день, станут первыми цифрами по государственным финансам, которые увидит министр финансов Рейчел Ривз с момента вступления в должность. Данные этой недели станут последним крупным релизом перед тем, как Банк Англии 1 августа примет решение о снижении процентных ставок впервые с начала пандемии.
На африканском континенте инфляция в июне стабилизировалась на уровне около 34%, согласно данным, которые будут опубликованы в Нигерии в понедельник. Аналитики ожидают, что инфляция может замедлиться с этого месяца, отчасти из-за эффекта высокой базы.
Латинская Америка.
Четыре крупнейшие экономики Латинской Америки опубликуют данные по экономической активности за май. В условиях сохраняющейся обеспокоенности по поводу роста и инфляции это ключевой показатель ВВП, за которым будут пристально следить центральные банки.
В Бразилии и Перу, где политики недавно приостановили циклы смягчения, данные будут опубликованы в понедельник. В последние недели президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва вновь выступил с критикой высоких затрат по займам, которые он считает угрозой для крупнейшей экономики региона, а самый быстрый рост экономики Перу более чем за два года способствовал решению центрального банка удерживать ставки на прежнем уровне вторую неделю подряд.
В Колумбии, где данные будут опубликованы в четверг, более слабый, чем ожидалось, рост в первом квартале побудил президента Густаво Петро призвать к ускорению снижения процентных ставок, что политические деятели проигнорировали в конце июня.
Аргентина последовала этому примеру в четверг днем. Аргентина, вторая по величине экономика Южной Америки, вступила в рецессию в начале этого года, сократив темпы роста на 2,6% за первые три месяца 2023 года, поскольку резкое сокращение расходов, проведенное президентом Хавьером Мильеу, негативно сказалось на потреблении и экономической активности.
