Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сказал, что центральный банк готов повышать процентные ставки на половину процентного пункта и поднять их достаточно высоко, чтобы разумно замедлить экономику, если он сочтет, что такие шаги являются оправданными для снижения инфляции.
“Мы сделаем необходимые шаги для обеспечения восстановления ценовой стабильности”, - заявил Пауэлл в понедельник согласно тексту его речи, подготовленной для выступления на экономической конференции в Вашингтоне.
На прошлой неделе ФРС повысила ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов, до диапазона 0,25%-0,50%, и руководители наметили ряд дополнительных повышений ставок до уровней чуть ниже 2% к концу этого года и до около 2,7% в следующем году.
Большинство руководителей ФРС полагают, что нейтральный уровень ставок составляет около 2,5%, если инфляция составляет 2%.
Однако Пауэлл неоднократно подчеркивал ту неопределенность, с которой сталкивается ФРС на пути восстановления от пандемии и в свете недавнего военного конфликта на Украине, и сказал, что руководители ФРС готовы корректировать политику в случае необходимости.
“Если мы сочтем, что целесообразно ужесточить политику еще сильнее, повысив ставку по федеральным фондам более чем на четверть процентного пункта на заседании или заседаниях, мы это сделаем, - сказал он. – И если мы решим, что необходимо ужесточить политику сверх привычных мер, перейдя от нейтральной к более ограничительной позиции, мы также это сделаем”.
Годовая инфляция в январе выросла до 6,1%, как показал предпочитаемый ФРС индикатор. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и энергоносители, выросла до 5,2%. Большинство руководителей ФРС ожидают, что в конце года инфляция составит 4,1%.
Пауэлл сказал, что перспективы инфляции “значительно ухудшились еще даже до начала спецоперации России на Украине” и предупредил, что последствия военного конфликта в Европе и санкции Запада в отношении российской экономики могут еще больше усугубить проблемы в цепочке поставок, в то же время подтолкнув вверх цены на ключевые сырьевые товары, используемые для производства широкого круга товаров.
“За недавнюю историю не было подобного опыта, когда бы наблюдался значительный кризис на рынке касаемо столь широкого ряда сырьевых товаров”, - сказал Пауэлл. Он указал на опыт, касающийся потрясений из-за цен на нефть в 1970-х годах: “Ничего хорошего”, - добавил он.
В настоящее время задачей ФРС является ослабление инфляции путем повышения ставок в целях снижения спроса таким образом, чтобы избежать негативных и резких последствий в виде начала рецессии в экономике. Создание условий для так называемой мягкой посадки все еще возможно, сказал Пауэлл, и он указал на три примера за последний 60 лет, когда, по его мнению, ФРС пришла к таким результатам.
Однако он назвал несколько нюансов: “Никто не ожидает, что достижение мягкой посадки будет простым в текущей ситуации, так как очень мало что может быть простым в текущих условиях”, - заметил Пауэлл.
Денежно-кредитная политика является “тупым инструментом, не способным ддя хирургического вмешательства, - добавил он. – Мои коллеги и я сделаем все возможное, чтобы преуспеть в этой трудной задаче”.
ФРС все еще надеется на то, что восстановление цепочек поставок и возвращение работников на рынок труда поможет снизить инфляцию в этом и следующем годах. Однако Пауэлл сказал, что в противоположность позиции ФРС, занимаемой большую часть 2021 года, центробанк не может проводить политику исходя из ожиданий материализации такого улучшения ситуации.
"По мере проведения политики мы будем смотреть на реальный прогресс в этих вопросах, не полагаясь на значительное улучшение ситуации со снабжением в краткосрочной перспективе", - заявил он.
Американские фондовые индексы, завершившие прошлую неделю на подъеме, теперь снижаются, а цены на нефть растут. Инвесторы отреагировали на комментарии главы ФРС США.
S&P 500 просел на 0,8%. Индекс перешел к снижению после слов председателя ФРС Джерома Пауэлла насчет возможности более жесткого изменения ставок для сдерживания инфляции.
Nasdaq Composite снизился на 1,4%, а Dow Jones Industrial Average – на 1,1%, или примерно на 390 пунктов.
Акции Boeing потеряли 4,3% после того, как на юге Китая потерпел крушение борт Boeing 737 авиакомпании China Eastern Airlines со 133 пассажирами на борту.
Инвесторы анализируют высказывания Пауэлла, который сегодня обсудил экономические прогнозы. Выступая в Национальной ассоциации экономики бизнеса, Пауэлл сказал, что при необходимости борьбы с инфляцией центробанк готов повышать процентные ставки на 0,5 процентного пункта за раз и держать их достаточно высокими, чтобы намеренно замедлить экономику.
"Мы предпримем необходимые шаги для возвращения к ценовой стабильности", – сказал Пауэлл в ходе подготовленной речи.
Доходность 10-летних гособлигаций США, согласно Tradeweb, выросла с 2,146% до 2,282%, достигнув максимума с мая 2019 года. Инвесторы ожидают, что ФРС в этом году продолжит повышать процентные ставки в попытке замедлить инфляцию, которая достигла 40-летнего максимума. По словам аналитиков, рост доходности может сказаться на интересе к более рискованным активам.
"Я бы не сказал, что сейчас облигации кажутся невероятным вариантом для инвестиций, но они более сбалансированы, чем в самом начале года", – считает Мэтт Дмитрижин, инвестиционный директор Telemus.
Специальная военная операция на Украине усилила волатильность на рынках акций, облигаций, сырьевых товаров и валют, поскольку инвесторы пытаются оценить экономическое воздействие санкций и вероятность сбоев в цепочках поставок. Инвесторы следят за развитием событий в регионе и за тем, удастся ли в ближайшее время найти решение проблемы. Украинское правительство заявило, что не будет сдавать Мариуполь после того, как Москва дала защитникам осажденного портового города время до утра понедельника, чтобы сложить оружие.
"Это главный драйвер рынков в ближайшие дни и, возможно, даже недели - речь идет обо всем, что выйдет из конфликта на Украине", - рассказал Карстен Бржески, глава отдела макроэкономических исследований ING Groep.
Бржески добавил, что он ожидает данных опросов менеджеров по снабжению из США и Европы, которые должны быть опубликованы в четверг, чтобы получить первоначальную оценку того, как военная операция начинает влиять на экономику.
Бумаги Nielsen Holdings подешевели на 8,8% – компания отклонила предложение о поглощении за 9 млрд долларов от консорциума частных фондов, заявив, что оно недооценивает фирму. Акции страховщика Alleghany Corp. набрали 25% на фоне договоренности с Berkshire Hathaway о сделке примерно на 11,6 млрд долларов с оплатой денежными средствами.
Фьючерсы на международный маркерный сорт нефти Brent выросли на 5,7% до 114,16 доллара за баррель. Фьючерсы на WTI подорожали на 5,4%, чуть менее чем до 110 долларов за баррель. Повышение цен на нефть вызвало опасения относительно устойчивой высокой инфляции и снижения темпов экономического роста в США и Европе, поскольку стоимость бензина и электроэнергии "отъедают" значительную долю расходов домохозяйств на другие товары и услуги.
Российская военная операция на Украине привлекла внимание к зависимости Европы от российских энергоносителей, поскольку Германия получает более половины своего газа из России. Инвесторы ожидают, что отказ от этих торговых связей может привести к длительному повышению цен на энергоносители.
"У нас растет понимание того, что несколько цепочек поставок могут быть разорваны навсегда. Цены на энергоносители, независимо от того, как завершатся боевые действия, останутся высокими", - отметил Бржески.
Индекс Stoxx Europe 600 находится у флэтовой линии Российский фондовый рынок остается закрытым, но на рынке облигаций торги возобновились. Центральный банк России будет покупать государственные облигации, заявила глава центробанка Эльвира Набиуллина. Она сказала, что Московская биржа, которая была закрыта с 25 февраля, будет открываться постепенно, но не сообщила никаких подробностей, кроме покупки облигаций.
Российские госгоблигации, деноминированные в рублях со сроком погашения в марте 2033 года, снизились до 68,5% номинальной стоимости с уровня 87%, зафиксированного до начала военных действий на Украине, согласно данным FactSet. ЦБ РФ с начала военной спецоперации на Украине удвоил процентную ставку до 20%.
Египетский фунт упал к доллару более чем на 13% после того, как центробанк Египта повысил ключевую процентную ставку, сославшись на инфляционное давление из-за военных действий России на Украине.
Египет, как и многие африканские страны, сильно зависит от импорта пшеницы из Украины и России. Согласно данным ООН, с 2018 по 2020 год более 80% импорта пшеницы в Египет пришлось на эти две страны.
Азиатские индексы на закрытии сессии понедельника демонстрировали разнонаправленную динамику. Так, южнокорейский Kospi снизился на 0,8%, гонконгский Hang Seng потерял 0,9%, китайский Shanghai Composite вырос на 0,1%. Фондовый рынок Японии закрыт по случаю праздника.
