Как все эти падения цен, приведшие к появлению Федеральной резервной системы, стали основным фактором более быстрого, чем ожидалось, снижения инфляции в конце 2023 года, а замедление темпов снижения цен с тех пор способствовало повышению процентных ставок в первые несколько месяцев 2024 года.
Падение цен на все, от одежды до подержанных автомобилей, стало основным фактором более быстрого, чем ожидалось, снижения инфляции во второй половине 2023 года, и с тех пор темпы снижения цен замедлились.
Независимо от того, удастся ли полностью восстановить систему поставок после потрясений, сопровождающих пандемию и войну, мнения политиков относительно перспектив разделились. На прошлой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл предположил, что "мы могли бы добиться большего улучшения и, следовательно, снизить цены". Некоторые из его коллег настроены более скептически.
"Реальная угроза для прогноза инфляции - это сырьевая составляющая этого уравнения", - сказал Скотт Андерсон, главный экономист BMO Capital Markets. "Это по-прежнему будет заставлять ФРС проявлять осторожность".
Федеральная резервная система на своем 30-дневном заседании 1 июля заявила, что не изменила базовую процентную ставку до 23-летнего максимума и начала снижать ставки позже, чем ожидалось ранее, после разочаровывающей инфляции в первом квартале.
"Улучшение в цепочке поставок способствовало снижению цен на сырьевые товары в прошлом году, но участники отметили, что ожидаемые более умеренные темпы таких улучшений могут замедлить прогресс в борьбе с инфляцией", - говорится в протоколе заседания. Были представлены данные.
Цена на автомобили
Индекс потребительских цен за 2 марта, также из-за роста цен на подержанные автомобили, так называемые товары первой необходимости, за исключением продуктов питания и энергоносителей, вырос впервые за 9 месяцев. С тех пор цены на новые и подержанные автомобили упали, и некоторые экономисты ожидают, что это продолжится, учитывая слабый спрос и увеличение предложения из-за высоких процентных ставок.
Еще одна категория, имеющая значительный вес в индексе потребительских цен, - это одежда, цены на которую росли в течение последних трех месяцев. После 2020/6 года ежемесячный прирост составил всего 4 месяца.
Между тем, цены на товары для дома неуклонно снижались в течение последнего 1 года, компенсируя быстрый рост во время пандемии, когда потребители вкладывали значительные средства в ремонт жилья. Во времена высокого спроса и ограниченного предложения логистика часто не справлялась с поставками, что приводило к задержкам в несколько месяцев.
Теперь эти факторы, похоже, в основном вернулись к норме.: Глобальный прогноз Федеральной резервной системы Нью-Йорка, который объединяет 27 переменных, определяющих все температуры, от транспортных расходов через границу до производственных данных на уровне страны.
Но многие на Уолл-стрит с оптимизмом смотрят на то, что цены на основные товары могут продолжить падать в ближайшие месяцы на фоне продолжающегося улучшения экономической ситуации с предложением и ослабления давления со стороны спроса. Индекс потребительских цен снизился со своего пика в 2023-5 годах до 1,6%, но с 2020-2 года все еще растет на 14,3%.
Экономисты Morgan Stanley во главе с Эллен Зентнер сосредоточили внимание на трех категориях, ответственных за недавнее замедление товарной дефляции в индексе цен потребительских расходов, который ФРС предпочитает использовать для измерения инфляции: одежда, видеокассеты и компьютерное программное обеспечение. Они отметили, что укрепление цепочек поставок и дефляция в Китае являются причинами для ожидания дальнейшего снижения цен.
"Нет никаких признаков повсеместного ускорения, и эта история выглядит как временная корректировка относительных цен", - говорится в отчете Morgan Stanley, опубликованном ранее на этой неделе.
Target Corp.На этой неделе Walmart Inc. заявила, что планирует снизить цены примерно на 5000 наименований товаров, включая продукты питания и другие предметы первой необходимости. Используйте скидки, чтобы брать меньше за еду. Сеть ресторанов Aldi Inc. Они также пытаются привлечь потребителей скидками.
Однако другие данные свидетельствуют о росте цен. Индекс цен на производственные ресурсы, отслеживаемый S&P Global, вырос в этом месяце, что обусловлено ростом производственных издержек самыми быстрыми темпами с 2022-2011 годов. Это согласуется с недавним ростом цен на сырьевые товары, который привел к резкому росту не только цен на бензин, но и на различные металлы и сельскохозяйственную продукцию.
Крис Уильямсон, главный экономист по бизнесу S&P Global Market Intelligence, сказал: "Интересно то, что основной импульс инфляции сейчас исходит от производства, а не от сферы услуг.Таким образом, инфляция издержек и отпускных цен в настоящее время незначительно растет по стандартам, существовавшим до пандемии, в обоих секторах, и последняя миля до целевого показателя ФРС в 2% все еще кажется недостижимой". Говорится в сообщении.
Чиновники ФРС хотят верить, что нисходящий тренд может продолжиться. 14.05 Пауэлл сказал, что он все еще видит, что "последняя часть цепочки поставок действительно устраняется", и "указывает на опрос компаний, которые говорят, что их все еще не хватает". Его заместитель Филип Джефферсон сказал, что он будет отслеживать поступающие данные, чтобы посмотрите, "какую помощь" может оказать сторона-поставщик.
Но другие звучат не очень оптимистично. "Мы больше не слышим о проблемах в цепочке поставок", - заявил во вторник президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, в то время как глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила 16 июня, что он "вряд ли получит такую же поддержку инфляции со стороны предложения, как в прошлом году"."
"Некоторые участники отметили, что геополитические события и другие факторы приведут к более серьезным проблемам с поставками и росту транспортных расходов, что может оказать повышательное давление на цены", - сказал он на встрече в начале этого месяца.
Нил Датта, глава отдела экономики США в Renaissance Macro, говорит, что тенденция к дефляции сырьевых товаров имеет потенциал для развития. Он ожидал, что цены на одежду упадут в ближайшие месяцы из-за слабых продаж с поправкой на инфляцию, и ранее на этой неделе в служебной записке утверждал, что "дефляция на новые автомобили только началась".
"Замедление инфляции на товары первой необходимости еще не закончилось", - сказал Датта. "На это стоит обратить внимание, потому что ключевое обоснование ястребиного настроя заключается в том, что попутный ветер со стороны сырьевых товаров иссяк сам по себе. Я в этом не уверен".
