Европейский центральный банк активизирует борьбу с упорной инфляцией, повысив процентные ставки еще в четыре раза и раскручив свой портфель облигаций на 5 триллионов евро (5,3 триллиона долларов) более быстрыми темпами, согласно опросу экономистов Bloomberg.
Три повышения на 25 базисных пунктов каждый последуют за почти определенным движением на полпункта на следующей неделе, в результате чего ставка по депозитам в июле составит 3,75%, сказали респонденты.
Goldman Sachs и Deutsche Bank прогнозируют этот уровень, хотя они ожидают, что он будет достигнут в июне. На верхней стороне Morgan Stanley и Barclays видят так называемый терминальная ставка 4% — соответствие ожиданиям денежного рынка. JPMorgan и Citi, тем временем, говорят, что ЕЦБ, вероятно, остановится на 3,5%. Прогнозируется, что ставка по депозитам ЕЦБ достигнет пика в 3,75% в июле.
Более агрессивный путь стоимости заимствований по сравнению с последним опросом Bloomberg будет сопровождаться более быстрым сокращением запасов активов, купленных в рамках предыдущих стимулов. Первоначальное сокращение на 15 миллиардов евро в месяц до июня постепенно увеличивается до удвоения к 2024 году.
Ожидания более жесткой реакции ЕЦБ проистекают из рекорд базовой инфляции это ободрило некоторых ястребиных чиновников. Показатель, который исключает такие затраты, как энергия и продукты питания, ускоряется, даже когда общий рост цен исчезает. Это расхождение разжигание напряженности о Совете управляющих по вопросу о том, как много еще предстоит сделать.
«Самой большой проблемой будет калибровка и информирование о соответствующем объеме ужесточения политики в ближайшие месяцы, учитывая резкое снижение цен на энергоносители и ослабление роста кредитования, с одной стороны, и все еще растущую базовую инфляцию с другой стороны», - сказала Вероника Рохарова, глава экономики еврозоны в Credit Suisse.
В то время как главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что стоимость заимствований может оставаться на пике для «достаточного количества кварталов» аналитики ожидают, что они останутся там в течение более короткого периода по сравнению с предыдущим опросом. Первое снижение ставки, до 3,5%, ожидается в феврале 2024 года, а затем еще одно в июле.
Респонденты поровну разделились во мнениях о том, продолжает ли ЕЦБ играть в догонялки в борьбе с инфляцией — впервые большинство не считает, что он отстает в своем ответе. Более половины также убеждены, что чиновники не будут повышать ставки слишком высоко.
«До сих пор ЕЦБ было относительно легко, поскольку ставки были низкими, и он отставал от кривой», - сказал экономист HSBC Фабио Бальбони. «Но по мере того, как ставки попадают на ограничительную территорию, а базовая инфляция остается устойчивой, расхождение во взглядах между членами Совета управляющих, которые хотят продолжать повышать ставки, и теми, кто опасается риска чрезмерного ужесточения, будет увеличиваться, что затрудняет согласование пути вперед».
Встреча на следующей неделе будет обрамлена новым набором квартальных экономических прогнозов, которые учитывают недавнее падение цен на энергоносители. Вероятно, с более мягким прогнозом общей инфляции наряду с более быстрым ростом базовых цен, прогнозы могут усилить дебаты, которые начались в феврале, на какой мере ЕЦБ должен сосредоточиться.
Глава португальского центрального банка Марио Сентено заявил, что чиновники должны «очень внимательно» взглянуть на новые цифры.
«ЕЦБ будет разрываться между последней более высокой базовой инфляцией, с одной стороны, и более низкими прогнозами инфляции на ближайшие годы, с другой стороны», - сказал Райнер Сингер, экономист Erste Group.
Тем временем прогноз экономического роста на этот год должен быть пересмотрен в сторону повышения. Респонденты опроса также больше не ожидают рецессии, что усиливает аргументы в поддержку более жесткой атаки на инфляцию.
