Индекс доллара пережил самую длинную полосу неудач за последние три года, заставив аналитиков задуматься о том, закончилось ли ралли доллара.
Индекс Bloomberg Dollar Spot Index падает седьмой день подряд после недавних комментариев высокопоставленных чиновников ФРС США, в том числе управляющего Кристофера Уоллера, которые предположили, что в ближайшее время может последовать дополнительное ужесточение политики. Индекс растет уже два квартала подряд и на прошлой неделе достиг самого высокого уровня почти за год на фоне мнения, что процентные ставки в США, скорее всего, останутся на прежнем уровне в течение длительного периода времени.
Рост курса доллара в 2023 году застал врасплох трейдеров, которые в начале года прогнозировали снижение курса валюты по мере того, как исчезает исключительность США, поскольку может появиться больше доказательств того, что ФРС, скорее всего, оставит ставки без изменений.
Ли Хардман, старший валютный аналитик MUFG, сказал: "Если сегодня не произойдет каких-либо серьезных сюрпризов, рынок процентных ставок США должен продолжать оценивать, что ФРС будет удерживать ставки на прежнем уровне.
Слабость доллара США была наиболее заметна по отношению к швейцарскому франку, который растет уже семь дней подряд, поскольку инвесторы скупают безопасные активы. Фунт стерлингов также растет семь дней подряд, что является самым продолжительным периодом с июля 2020 года.
Ричард Франулович, глава отдела валютной стратегии Westpac, скептически относится к тому, что доллар продолжит ослабевать.
Чрезмерное снижение доходности приведет к новому укреплению доллара", - считает г-н Франулович. Г-н Франулович указал на данные, свидетельствующие об устойчивости экономики США: отчет о занятости превзошел самые оптимистичные прогнозы, а первые признаки указывают на то, что базовый индекс потребительских цен оказался более устойчивым, чем ожидалось.
Ускорение базовой инфляции в США препятствует повышению ставок ФРС
Ежемесячный отчет о потребительских ценах в США, который будет опубликован в четверг, поставит в тупик чиновников ФРС США, пытающихся решить вопрос о повышении процентных ставок, особенно на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, усиливающей неопределенность, сообщает Bloomberg Economics.
Индекс потребительских цен покажет замедление общей инфляции в сентябре. Экономисты Bloomberg Анна Вонг и Стюарт Пол считают, что базовая инфляция, не включающая продукты питания и энергоносители, подскочит до 3-4% в год благодаря росту цен на подержанные автомобили.
В последние несколько месяцев риски инфляции и роста были более сбалансированы, но конфликт между Израилем и Хамасом сместил баланс в сторону риска повышения инфляции, так же как и пандемия ослабила узкое место в предложении", - считают Вонг и Пол. Наш основной сценарий заключается в том, что ФРС оставит ставки без изменений до конца года, однако мы видим значительный риск очередного повышения ставок.
Замедление базовой инфляции летом вызвало ожидания того, что ФРС повысит целевой диапазон базовой ставки до 5,25-5,5% в июле, а затем прекратит повышение ставок. Однако скачок цен на бензин привел к тому, что в августе инфляция выросла на 0,6% в месячном исчислении, что стало максимальным значением с момента достижения 40-летнего максимума в июне 2022 года, а базовый индекс потребительских цен ускорился в месячном исчислении впервые с мая.
Прогнозы экономистов выглядят следующим образом:
- Инфляция ИПЦ снизится до 3,6% с 3,7% г/г, а годовая базовая инфляция - до 4,1% с 4,3% ранее.
- Инфляция товаров, обусловленная ростом цен на подержанные автомобили, внесет наибольший вклад в базовую инфляцию ИПЦ, изменив негативную тенденцию, сохранявшуюся в течение трех месяцев.
- В некоторых ключевых категориях услуг, таких как автострахование и услуги врачей и больниц, инфляция остается низкой.
- Однако есть и хорошие новости по арендной плате. По оценкам Bloomberg Economics, инфляция арендной платы за жилье для одной семьи замедлилась до 0,4% с 0,5%, а инфляция арендной платы за жилье для владельцев стабилизировалась на уровне 0,4%.
Вонг и Пол предупредили, что эскалация напряженности на Ближнем Востоке может вызвать шок предложения и привести к росту цен на энергоносители. Например, если цены на нефть достигнут 100 долл. за баррель, то общая инфляция ИПЦ может достичь 4% к концу этого года, считают экономисты.
Пока инфляционные ожидания остаются стабильными, ФРС, скорее всего, будет рассматривать возможность повышения цен'. Тем не менее, продолжительный и усиливающийся нефтяной шок может повысить риск снижения инфляционных ожиданий, что в конечном итоге побудит ФРС продолжить повышение ставок".
