Азиатские валютные трейдеры едва оправились от распродажи в среду, но уже готовятся к следующим макроэкономическим рискам.
В четверг Федеральная резервная система США объявит о своем политическом решении, а китайские законодатели завершат свое заседание в пятницу. Азиатские валюты, скорее всего, окажутся под давлением, если центральный банк США предположит, что не будет торопиться снижать ставки, или если заявление Пекина обеспокоит инвесторов.
Стабильность азиатских валют вновь стала актуальной темой, поскольку победа Дональда Трампа на президентских выборах вызвала распродажу, в результате которой иена приблизилась к психологическому уровню 155 иен за доллар, а юань - к 16-летнему минимуму. Некоторые стратеги предупреждают, что новые тарифные меры в отношении торговых партнеров США могут спровоцировать гонку девальвации валют в Азии.
Азиатские валютные трейдеры не останавливаются на достигнутом на этой неделе», - сказал Масаки Омори, главный стратег Mizuho Securities. Победа президента Трампа уже укрепила доллар, но теперь инвесторы должны опасаться потенциальных рисков интервенции, если ФРС или Национальный народный конгресс преподнесут сюрприз».
Трейдеры будут анализировать заявления политиков, чтобы оценить темпы будущего снижения ставок. Ожидается, что в четверг центральный банк снизит базовую процентную ставку на четверть процентного пункта, а опубликованный в сентябре медианный прогноз предполагает еще одно снижение на четверть пункта в этом году и еще одно в 2025 году.
Такой сюрприз может расстроить доллар и, как следствие, региональные валюты и заставить власти вновь прибегнуть к интервенции. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index упал в четверг после самого большого за два года роста в предыдущую сессию.
Южная Корея объявила, что примет чрезвычайные меры в случае чрезмерной волатильности рынка. Также появились признаки того, что центральный банк Индии вмешивается в ситуацию, чтобы поддержать рупию, а Банк Индонезии заявил в среду, что готов ослабить турбулентность на рынке.
В четверг Народный банк Китая установил дневную учетную ставку юаня на самом низком уровне почти за год, но по-прежнему есть признаки того, что власти вряд ли допустят резкое падение юаня.
Лин Сонг, главный экономист по Большому Китаю в ING Bank NV, прогнозирует, что «Народный банк Китая снова усилит интервенции, чтобы предотвратить чрезмерное обесценивание юаня».
Победа Трампа привела к резкому падению доллара до годового максимума, поскольку инвесторы возобновили так называемую «торговлю Трампом», связанную с укреплением доллара, в результате чего такие валюты, как мексиканский песо и южнокорейская вона, упали до многолетних минимумов.
Преодолев барьеры ФРС, трейдеры теперь вынуждены бороться с Китаем. Ожидается, что Постоянный комитет Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП), высшего законодательного органа Китая, на этой неделе примет дополнительные меры по стимулированию экономики.
Пекин запустил ряд стимулирующих мер, в том числе «блиц» в конце сентября, но аналитики говорят, что властям необходимо увеличить потребление, чтобы восстановить рост. Если в пятницу политики не оправдают ожиданий, юань может снова ослабнуть, поскольку трейдеры учитывают удар от новых тарифных мер США.
Риск девальвации.
Некоторые аналитики предупреждают о тяжелых последствиях, если возвращение президента Трампа в Белый дом продолжит поддерживать доллар. В Азии могут начаться валютные войны, поскольку власти стремятся сохранить конкурентоспособность экспорта. Короткие продавцы могут нацелиться на юань, поскольку Китай нацелился на президента Трампа, если риск повышения американских тарифов возрастет. Риски распространяются и на остальную Азию, поскольку южнокорейский вон пробил отметку 1 400 за доллар, а индонезийская рупия и филиппинское песо упали до многомесячных минимумов.
Брэд Бехтель, руководитель отдела валют в Jefferies LLC, сказал о Китае: «У них нет выбора. Они будут девальвировать свою валюту в ответ на тарифы Трампа, но масштаб этой девальвации будет соответствовать их восприятию экономических последствий для их страны».
