Угрозы президента США повысить тарифы на китайский импорт на этой неделе ознаменовали новую эскалацию торгового спора между двумя крупнейшими экономиками.
Торговая война официально началась в июле прошлого года с тарифов на китайский импорт на сумму $34 млрд, за которыми последовали тарифы на дополнительные $16 млрд в августе и еще $200 млрд в сентябре. Китай отреагировал на каждую из этих мер своими собственными тарифами.
Последующая угроза повысить тарифы с 10% до 25% была приостановлена в свете торговых переговоров.
В последнем сообщении Трамп заявил, что тарифы могут быть повышены в пятницу, и что он планирует в ближайшем будущем ввести тарифы на еще $325 млрд китайских товаров. В целом, тарифы будут покрывать весь китайский импорт.
Какое влияние торговый спор уже оказал на экономики?
Двусторонняя торговля
Таможенные данные Китая показывают, что экспорт в США в марте упал на 47% с июня 2018 года. Импорт из США упал на 17%.
В целом, в первом квартале 2019 года китайский импорт упал почти на треть в годовом исчислении, а экспорт сократился почти на одну десятую. В долларовом выражении торговля сократила примерно 0.5% мировой торговли.
Экспорт сырья и продуктов питания из США в Китай сократился наиболее. По данным Oxford Economics, эти товары составляют около трети от общего экспорта.
Из всего китайского экспорта в Соединенные Штаты наибольший удар получили машины и электрооборудование.
Экономический рост
Большинство аналитиков оценивают снижение ВВП США до 0.1%-0.2%, в то время как для Китая ущерб может составить 0.3%-0.6% ВВП. Цифры могут увеличится при повышении тарифов.
Однако в этих оценках не учитывается, как торговая война влияет на решения фирм и потребителей об инвестициях и расходах.
Частично реагируя на внешние риски, ФРС приостановила ужесточение денежно-кредитной политики, поскольку рынки теперь фактически прогнозируют снижение ставок в этом году.
Китай также отреагировал снижением требований к банковским резервам в первом квартале.
Экономика Китая выросла на 6.4% в первом квартале. В последнем «предтарифном» квартале, апреле-июне 2018 года, рост экономики составил 6.7%, но эта разница объясняется некоторым замедлением, вызванным внутренним ростом, изменениями внутренней политики и другими сезонными факторами.
Экономика США выросла на 3.2% в первом квартале, быстрее, чем 2.9% в последнем «предтарифном квартале».
Влияние на фондовый рынок
С июля прошлого года индекс S&P 500 вырос на 8%, в то время как акции в Шанхае выросли на 5%, хотя это является отражением более слабой, чем ожидалось, денежно-кредитной политики в глобальном масштабе и в Китае. В прошлом году юань получил удар, сократившись на 5.3% по отношению к доллару США, после чего стабилизировался в 2019 году.
По словам ИТ-директора UBS Global Wealth Management Марка Хефеле, увеличение тарифов по принципу взаимности может привести к сокращению прибыли США на 5%, что может привести к снижению акций США на 10–15%. Китайские акции также могут упасть на 15%-20%, в то время как юань может пробить уровень 7.0 за доллар.
