Трейдеры выходят из длинных позиций по доллару, поскольку повышение ставки ФРС становится все менее вероятным. Следующее движение доллара будет определяться пятничными данными.
Доллар упал до самой большой отметки за последние два месяца на фоне продолжающегося снижения доходности государственных облигаций и отказа трейдеров от предположений о дальнейшем повышении процентных ставок Федеральной резервной системой США.
Индекс Bloomberg Dollar Spot Index упал на 0,5% в Нью-Йорке около полудня в четверг, что стало самым резким снижением с 11 сентября. Доллар США подешевел почти ко всем валютам, входящим в Группу 10, а лидером роста стал новозеландский доллар.
Поскольку ФРС удерживает базовую процентную ставку на самом высоком уровне более чем за два десятилетия, доллар, после роста в течение последних трех месяцев, все равно будет расти почти на 2% по отношению к 2023 году. Однако инвесторы восприняли решение ФРС, принятое в среду, как сигнал о том, что центральный банк может прекратить повышение ставок, что усилило рыночные настроения относительно того, что американская валюта находится на краткосрочном пике.
По словам стратега Wells Fargo Эрика Нельсона, "рынок движется в соответствии с "голубиной" риторикой ФРС, оказывая давление на переполненную длинную торговлю долларом". По его словам, ежемесячный отчет о занятости в США, который будет опубликован в пятницу, "будет иметь решающее значение для определения того, продолжится ли распродажа доллара".
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в среду, что дополнительные свидетельства силы на рынке труда и экономического роста выше тренда могут спровоцировать дальнейшее ужесточение.
Тем не менее, медианный прогноз в опросе Bloomberg заключается в том, что рост рабочих мест резко замедлился в прошлом месяце по сравнению с сентябрьскими темпами.
Со слабым отчетом "вы можете попрощаться с шансом на еще одно повышение ставки ФРС в этом цикле", - сказал Эдвард Мойя, старший рыночный аналитик Oanda Corp. "Продолжающийся импульс, стоящий за этими движениями - ослабление доллара и ралли на рынке облигаций - может продлиться еще некоторое время, учитывая то, как позиционировался рынок".
Политика ФРС и геополитика могут раскачать доллар, развернув тренд
Учитывая текущую экономическую и геополитическую неопределенность на мировых рынках, тенденция к ослаблению доллара может не спасти "медведей" в конце года.
Праздничные торговые потоки, сезонная склонность к риску и закрытие бухгалтерских книг в конце года традиционно оказывают давление на американскую валюту, однако совокупное влияние политики ФРС США и конфликтов на Ближнем Востоке в этом году может ослабить доверие к этой тенденции, считают наблюдатели рынка.
Индекс Bloomberg Dollar Spot падает в декабре уже шесть лет подряд, снижаясь в среднем примерно на 1,4%. Корзина азиатских валют по отношению к доллару выросла в среднем примерно на 1,2% как в ноябре, так и в декабре.
По сравнению с последними пятью годами спред реальных процентных ставок на этот раз значительно более благоприятен для доллара", - говорит Вишну Варасан, глава отдела экономической стратегии Mizuho Bank в Сингапуре. Произошло беспрецедентное ужесточение политики, которое усугубляется геополитикой".
В последние месяцы в США продолжают поступать сильные экономические данные, и ФРС продолжает обсуждать возможность очередного повышения ставки до конца года. Вероятность повышения ставки до конца года оценивается рынком примерно в 20%, однако доходность 10-летних казначейских обязательств далека от психологического уровня в 5% после того, как на прошлой неделе она достигла самого высокого уровня с 2007 года.
Долларовый рынок выиграл от основных экономических тенденций и резкого роста доходности, что поставило в тупик многих, кто делал ставку на укрепление валюты в начале этого года. Индекс Bloomberg к 2023 году вырос более чем на 2%, в то время как азиатский индекс доллара снизился почти на 5%.
Вэй Лян Чжан, макроэкономический стратег DBS Bank, сказал: "Говорят, что прошлое имеет тенденцию повторяться, но на этот раз все будет немного сложнее". Если Китай в некоторой степени стабилизируется, а ФРС не пойдет на попятную, то мы можем увидеть небольшое ралли в азиатских валютах в ноябре и декабре".
Некоторые стратеги считают, что азиатские валюты могут набрать силу, если восстановление экономики Китая наберет обороты. На этой неделе Пекин объявил об увеличении экономической помощи на 1 трлн. юаней (137 млрд. долл. США). Валюты также в значительной степени зависят от динамики доходности казначейских облигаций США, поскольку потенциальная доходность активов в регионе часто сравнивается.
В целом Азия ослабла", - говорит Митул Котеха, руководитель отдела валютных операций и макроэкономической стратегии для развивающихся рынков Азии в Barclays Securities. Однако в некоторых отношениях к концу года ситуация может немного улучшиться, поскольку доходность в США немного снизилась, доллар, похоже, может оказать более сильное сопротивление, а китайские данные демонстрируют некоторое улучшение".
Для Bharatan Mizuho трудно определить, будет ли доллар лидировать в этом году, поскольку на него оказывает влияние целый ряд внешних факторов.
В конце года нужно быть осторожным в том, насколько сильно вы ставите против доллара". Мы должны быть готовы к тому, что год будет очень несезонным".
